SOOP의 후원경제 반등, 광고 전환만으로는 부족하다

SOOP의 2분기 기대감은 다시 후원경제에서 나왔다. 광고와 스포츠 IP로 체질을 바꾸는 중에도, 국내 라이브 플랫폼의 단기 실적은 여전히 핵심 스트리머와 유료 후원에 크게 흔들린다.

데일리인베스트는 7월 15일 증권사 전망을 인용해 SOOP의 2026년 2분기 플랫폼 매출이 전 분기보다 6.4% 늘 수 있다고 보도했다. 같은 전망에서 광고 매출은 전년 대비 증가하지만 전 분기 대비 성장률은 둔화될 것으로 예상됐다. 숫자가 말하는 것은 단순한 반등이 아니다. SOOP의 수익 구조가 아직 광고 플랫폼보다 후원경제 플랫폼에 더 가깝다는 신호다.

SOOP은 아프리카TV에서 사명을 바꾼 국내 라이브 스트리밍 플랫폼이다. 매출은 크게 별풍선·구독 같은 플랫폼 매출, 광고·콘텐츠 제작 매출, 기타 매출로 나뉜다. 데일리인베스트 보도에 따르면 2026년 1분기 기준 매출 구성은 플랫폼 69.8%, 광고 및 콘텐츠 제작 28.8%, 기타 1.4%였다. 광고 사업이 커져도, 아직 회사 실적의 중심은 시청자가 스트리머에게 직접 지불하는 구조에 있다.

이번 전망에서 눈에 띄는 대목도 그 지점이다. 삼성증권은 유명 스트리머 복귀로 엑셀 방송이 재활성화되면서 2분기 플랫폼 매출이 전 분기보다 늘 것으로 봤다. 엑셀 방송은 여러 스트리머가 출연해 후원 규모와 순위 경쟁을 전면에 놓는 라이브 방송 포맷이다. 이 포맷을 둘러싼 호불호와 별개로, 고액 후원이 단기간에 플랫폼 매출을 끌어올릴 수 있다는 점은 다시 확인된 셈이다.

다만 이 반등은 동시에 약점도 드러낸다. 조선비즈는 4월 보도에서 SOOP의 광고·콘텐츠 제작 매출이 817억 원에서 1287억 원으로 늘었지만, 플랫폼 매출은 3265억 원에서 3310억 원으로 사실상 제자리걸음했다고 짚었다. 아시아투데이도 광고 중심 체질 개선이 진행 중이지만, 고마진 플랫폼 매출 둔화가 영업이익에 부담이라는 분석을 전했다. 광고가 성장해도 후원경제의 공백을 같은 속도로 메우기는 어렵다는 뜻이다.

SOOP도 이 문제를 알고 있다. 스포츠 중계, e스포츠 협업, 여자 배구단 인수처럼 플랫폼 밖 IP를 확보하려는 움직임은 특정 스트리머와 특정 포맷 의존도를 낮추려는 시도다. 문제는 시간이 걸린다는 점이다. 스포츠 IP는 콘텐츠 자산이 될 수 있지만 운영 비용이 붙고, 광고 매출은 후원경제보다 마진과 반응 속도가 다르다.

그래서 이번 SOOP 전망의 핵심은 주가가 아니라 플랫폼 설계다. 라이브 플랫폼은 인기 스트리머의 복귀로 빠르게 살아날 수 있지만, 그만큼 특정 창작자와 후원 포맷에 다시 묶일 위험도 커진다. SOOP이 해결해야 할 질문은 분명하다. 후원경제의 폭발력을 유지하면서, 그 폭발력 하나에 실적이 흔들리지 않는 구조를 만들 수 있느냐다.